Как да се справим, когато пазарите са в паника

Времето може радикално да се ускори на пазарите. Той се ускори до свръхзвукова скорост през последната седмица и можеше да получиш камшичен удар, ако се опиташ да се справиш с всичко това.

Глобалните пазари на акции и облигации се покачваха и падаха и се издигна отново в каскадни вълни, движейки се през океаните и часовите зони. Страховете от рецесия в Съединените щати се засилиха и Федералният резерв беше подложен на натиск да намали лихвените проценти и да стимулира растежа.

Паниката може да възникне лесно при пазарен спад — и това може да изчезне също толкова бързо. В края на седмицата изглеждаше почти така, сякаш привидно бедствената пазарна вихрушка никога не се е случвала.

Епизодът напомня защо, когато собствените ви пари са заложени на карта, толкова е важно да направите пауза, да поемете дълбоко въздух и да помислите спокойно. Това, което току-що преживяхме, не беше толкова тежко на историческа основа, поне не в Съединените щати, но можеше да предвещава по-големи загуби по пътя. Големите спадове са част от инвестирането, точно както рецесиите са част от икономическия живот.

Посочено миналата седмица - в колона, написана малко преди фондовите пазари да паднат и облигациите да се повишат в стойността си - струва си периодично да ребалансирате портфолиото си, като се уверите, все още имате комбинация от акции и облигации, която не е по-рискова, отколкото можете да се справите.

Започна в Япония

Токио беше епицентърът на пазарното действие. Базовият борсов индекс Nikkei 225 падна с 12,4 процента в понеделник, най-големият му еднодневен спад от 1987 г. насам. Но този провал беше последван на следващия ден с бурен отскок от повече от 10 процента. Зад нестабилността на фондовия пазар стояха големи промени в стойността на йената и малки промени в лихвените проценти, както моят колега Ривър Акира Дейвис съобщи от Токио.

Йената имаше отслабваше от седмици – правейки петрола и другите суровини скъпи за Япония, която зависи силно от този внос – така че Централната банка на Япония повиши лихвените проценти за втори път за 17 години на 31 юли. Това имаше желания ефект на укрепване на йената, но направи класическа финансова маневра, известна като „кери търговия“, далеч по-малко привлекателна.

При такава търговия вие вземате назаем при ниски проценти в евтина валута, като йената, и инвестирайте в пазар, който обещава по-добра възвръщаемост, като фондовия пазар в САЩ. Години наред японските лихвени проценти бяха на или под нулата, което го прави идеално място за заемане. Като прекъсна тази търговия, разумната промяна на лихвените проценти на Японската централна банка допринесе за внезапната слабост на процъфтяващия японски фондов пазар - и за безредиците на други световни пазари.

За сравнение, фондовият пазар в САЩ беше спокоен. Едва 3-процентният спад на S&P 500 в понеделник беше слабо ехо от мъчителния спад в Токио, но беше повече от достатъчно, за да привлече вниманието. Дори само с 3 процента, това беше най-големият еднодневен спад от септември 2022 г. И докато пазарът в САЩ отразява този на Япония и се възстанови във вторник, отскокът му беше сравнително малък, печалба от 1 процент. Но това беше достатъчно, за да сложи край на незабавната паника.

CBOE Volatility Index, но често се нарича „индекс на страха“ на Уолстрийт, тъй като проследява опциите на S&P 500, които се покачват в цената с пазарен стрес.

В понеделник сутринта Vix скочи до крещящо високи нива, само за да се понижи до обяд до ниво, свързано с масовата пазарна ажиотаж. Неговото изключително кратко покачване и спад се равнява на най-голямото еднодневно пътуване на индекса на страха от въвеждането му през 1993 г., според изследователи от независимата Bespoke Investment Group.

Накратко , данните показват, че професионалните търговци в Съединените щати са били обхванати от пълна паника, тъй като спадът на пазара в Япония се е разпространил в Европа и след това в Ню Йорк в понеделник – но те са се събрали бързо.

jobs report на авг. .2 съживи задрямалите притеснения за възможна рецесия и повиши очакванията, че Федералният резерв ще намали лихвите на следващата насрочена среща на политиците през септември. Имаше дори залози, че Федералният резерв ще спаси пазарите на извънредна сесия.

Пазарната вероятност за намаление на лихвения процент с половин процент до септември скочи до 70 процента 7 август, от 5 процента в началото на юли. И търговците очакват, че до края на годината процентът на федералните фондове ще спадне поне с пълен процентен пункт от сегашния диапазон от 5,25% до 5,5%. Тези очаквания оказват натиск върху Фед да действа. В противен случай пазарите могат да възобновят болезнените си низходящи движения.

Просто бих казал, че едно нещо е ясно: идва рецесия. Можете да разчитате на това.

Но не се тревожете. Не знам кога ще дойде – нито някой от хората, които се опитваха да предскажат рецесия през последните няколко години.

Част от живота

Това, което казвам е, че докато концепцията за рецесия е емоционално заредена, тъй като рецесиите обикновено носят болка на милиони хора, рецесиите са много по-често срещани отколкото е широко разбрано.

Хората на пазарите постоянно се опитват да поставят числени вероятности за пристигането на рецесия през следващата година, въпреки неспособността им да го направят надеждно. Няколко опитаха миналата седмица. Goldman Sachs, например, събра заглавия, когато повиши шансовете за рецесия през следващите 12 месеца до 25 процента, от 15 процента - което беше описано като голяма вероятност. Бих казал, че е безсмислено.

изчислих, че Съединените щати са били в рецесия през 14 процента от времето от 1945 г. до април 2020 г. Това число не е странно предположение. Това е история, въз основа на датите на рецесията, определени от Националното бюро за икономически изследвания, най-близката организация, която Съединените щати имат до истински авторитет по рецесиите.

Нещо повече, на всеки ден в следвоенния период шансът Съединените щати да са в рецесия или да изпаднат в рецесия след две години беше 46 процента. Това заключение се основава на проста математика, предоставена от Салил Мехта, независим статистик, използвайки данните на бюрото.

Прегледах отново данните за рецесиите миналата седмица и направих някои свежи изчисления, които г-н Мехта провери за мен: Шансът за рецесия в рамките на 12 месеца във всеки ден в следвоенна Америка е бил 30 процента.

Накратко, историята предполага винаги има значителна вероятност рецесията да настъпи сравнително скоро. Не се тревожете за това. Подгответе се за това.

По подобен начин спадовете на фондовия пазар, много по-големи от този, който току-що преживяхме, са нещо обичайно. S&P 500 пада средно с поне 10 процента в някакъв момент всяка година. Това не се е случвало напоследък, но не се шокирайте, ако се случи, особено в една нестабилна изборна година.

В дългосрочен план акциите донесоха голяма възвръщаемост, но номерът е да останеш на пазара достатъчно дълго, за да се възползваш. Така че, диверсифицирайте и балансирайте отново. Ако това ще ви помогне да спите по-добре, дръжте повече облигации с инвестиционен клас. Неотдавнашните сътресения напомнят защо всичко това е толкова важно.